顾海波:必须颠覆楼市股市的政策!

必须颠覆楼市股市的政策！

顾海波

一、关于股市和楼市的不同政策取向和结果

由于前几年全国固定资产投资和住房价格持续非理性上涨，对中国经济社会可持续发展带来了许多隐患，广大老百姓民怨也深，因此，才有中央宏观调控（房地产调控）的缘由。“稳定房价就是防止房价大起大落”，这是中央政府的基本诠释，但到了地方，“稳定房价就异化成为房价涨幅趋缓”或者说是“房价不能跌”，这是地方政府和房地产界达成的“共识”，似乎也是“第一”要务，但管理层似乎也“默认”，于是乎在这几年宏观调控表面“热热闹闹”的情形下，在各级政府的“精心呵护”下，房地产的确不但没有稳定（跌），也不是“涨幅”趋缓，而是持续飙升！宏观调控政策屡屡被“架空”，让广大真正需要住房的中低收入者大感失望，并且由于绝对的“弱势”地位和“羊群效应”被迫为高房价买单。

相反，当沉寂了5年漫漫下跌熊途之久的股市，在06年刚带着“柔弱”的躯体走出阴霾，正当引来“千年等一回”的大好发展时机时，在没有任何征兆（因为前几天财政部还说不提税）的情况下，5月30日凌晨财政部突然下达了大幅调高证券交易印花税的通知，可谓一贴“猛药”（因为香港恒生指数2万多点，而印花税也只有1‰,超过了世界平均的1‰印花税水平），当天股市爆跌280多点，900多只的股票跌停，其后数天（共5天），股指继续下跌，数百只股票已连续5个跌停（这是否算正常？！是否是管理层希望看到的结果？！难道这就是中国特色的股市稳定吗？！），短短5天时间，股指下跌近千点，蒸发市值3.2万亿，其下跌速度之快、下跌幅度之大、市值缩水之快及盘中震幅之巨均创中国股市之最，其广大“散户”损失惨重，欲哭无泪！

最近股市的较快上涨既是对2001年以来人为打压股市造成资本市场悲剧的一个纠偏和补涨，也标志着人们对中国政治、经济、社会的未来充满信心和希望，是实现和谐社会、全国人民奔小康的重要支撑和前提，尤其是人民币升值、全球流动性过剩、负利率及中国经济向好的前提下，股市的持续上涨、繁荣应该是有依据的、有规律的。但如此突然强烈的手段所造成的后果却实在让人措手不及！还来个冠冕堂皇、不负责任、轻描淡写的“风险自负”，请问，什么时候管理层和不良企业对老百姓的风险负责了哪？！难道股市的爆涨爆跌是广大散户造成的吗？！答案是否定的！到底谁应该为股市的非理性爆跌负责呢？！管理层没有责任吗？！不良的企业和不法的“庄家”就不应该得到严厉惩处吗？！我们的散户就不应该得到保护和赔偿吗？！笔者认为，股票市场最应需要教育的是我们相关的职能管理部门，让他们去懂得什么叫规律？什么叫市场？怎样去建立规范的秩序？怎样去关爱我们的百姓、把“三个代表”真正落实到实处？怎样去严厉惩戒不良企业和不法“庄家”？

现在我们无意去评价政策的目的，无意去评价政策的力度，无意去评价政策出台的时机，无意评价是否有诚信，无意去评价调控的能力和艺术，更无意去评价政策的水平和结果！因为这不是我能够解决的！再说市场、历史和老百姓会有自己的评判！经过血的教训老百姓应该也会成熟起来。

现在我只是想提出一个问题，为什么股市不能像楼市一样避免大起大落哪?或起而不落哪？为什么股市不能像楼市一样为什么涨幅趋缓呢？！为什么楼市能可以容忍（不但容忍而且还推波助澜）持续上涨而股市不能呢？！为什么楼市不能跌而股市就能跌（而且是大跌）呢？！而且这次大落的原因并不是来自市场（事实上如果不是强行干预，股市上涨过快、过高市场本身也会调整，但决不会调整如此强烈）！为什么相关部门在对待股市和楼市的态度上如此大相径庭哪？！事实上“涨幅趋缓”这个命题是错的、是个伪命题，也是违背规律的，因为任何商品（事情）在其发展过程中都是有起伏的，前提是起伏有序。同样是税收政策，为什么楼市相关的税收政策至今都屡屡悬空呢？！有人戏说因为房地产市场是个“富人”市场、而股票市场是“散户（贫民）”市场，希望相关部门、尤其是职能领导部门认真思考一下！现在无论是楼市还是股市都已进入了“散户”时代，恰恰是这些可爱的“散户”们，为我们的改革开放、为我们的资本市场发展、为我们的城市建设面貌的改善作出了巨大的贡献！他们付出巨大而索取很少！他们默默地承受着房价上涨和股票下跌（因为中国股市跌时间长赢时间短，而且极不规范，老百姓更是输多赢少）的双重煎熬和痛苦！他们是最可爱和最值得尊敬的人！请善待我们的“散户”朋友们！！！这应该也是“三个代表”的应有之意。

从本质上讲，股票市场是个投资市场，是个需要广大“散户”广泛参与的“新兴加转轨”的市场，股市的长期健康发展不仅能促进产业结构的升级乃至国家的崛起，而且能推动我国金融业的全面改革和繁荣，其发展的潜力十分广阔；相反，房地产（主要是住宅）市场本质上是一个民生性的最终消费市场，房地产本身还是一个典型的高能耗、高资金密集、低技术壁垒的粗放行业，是个不可持续的行业，房地产的火爆是经济转型时期特有的产物，随着经济的发展和人民居住水平的提高，房地产作为特定时期的“支柱产业”一定会逐步淡出；房地产业的的快速发展遭遇土地、水电煤油矿等资源瓶颈和生态瓶颈，尤其是由于中国地少人多、中低收入者比重大等特点，当今除了要大力发展保障型住宅外，房地产的投机和投资是需要遏制和抑制的。我国人均耕地只有1.39亩不及世界的1/4，上海的人均耕地更是少的只有0.26亩，而且耕地质量很差、耕地退化压力很大，房地产和中国经济的可持续发展要符合国情，从这个意义上讲，我国透支子孙资源（土地）放大当前GDP繁荣现象已十分严重，中国根本没有资本（土地）折腾！

温家宝总理在2007年的政府工作报告中强调，“节约集约用地，不仅关系当前经济社会发展，而且关系国家长远利益和民族生存根基，在土地问题上，我们决不能犯不可改正的历史性错误，遗祸子孙后代。一定要守住全国耕地不少于18亿亩这条红线”（实际上温总理早在多年前、在不同场合多次说过），振聋发聩！发人深省！试问，各级地方政府，耕地的底线守得住吗？！届时，我们怎么向历史和子孙交代？！谁来负责？！难道届时也是老百姓“风险自负”吗？！我想，这决不是杞人忧天！对此，各级政府是否有必要重新审视和反思一下我们的房地产发展政策和资本（股票）发展政策呢？！是否有必要调整一下房地产和股票市场的政策呢？！

二、对策

笔者认为，很有必要反思和调整我国房地产和股市的政策和取向，从国情和发展前景来看，股票市场远比房地产市场前景广阔，因此，必须要有一个思维颠覆！必须对房地产和股票市场的政策取向和价值取向来一个颠覆！必须要努力完善、规范和大力发展股票市场；同时，对房地产市场，要全面树立可持续发展的理念，在扩大中低收入住房的有效供给（经济适用房、廉租屋、动迁房和小户型）的前提下，紧紧抓住“管住地根、管住银根、遏制投机、抑制投资”十六字方针，同时，要加大房地产反商业贿赂和反腐败的力度以及加大对政府行政不作为的惩戒力度，对房地产进行系统、全面的调控，发端于2003年的宏观（房地产）调控之所以效果不明显（“空调”），重要原因就在于调控政策不系统、不配套！在于地方政府的执行不力！在于相关职能部门的监督和惩戒不力！对此，我们将拭目以待！

 中国经济的发展、中国资本市场的发展，除了要加强制度建设、提高（企业）自身素质、规范市场秩序以外（这是前提），更重要是要加强规范和监管，尊重规律、尊重国情、尊重民意。中国地少人多，人均资源匮乏，生态环境脆弱，是个还将长期处于社会主义初级阶段（100年）的发展中国家，通过大力发展资本市场（尤其是股票）来调整和提升经济结构的的道路还刚起步，和谐社会的发展也刚起步，社会、经济、人口、资源可持续发展任重道远！

证券市场亦疏不亦睹，调控、调理也需要系统和配套（深夜下达显然不系统和不配套），教育方式也可以多种多样，当前中国证券市场（资本市场）的真正风险在于不规范的市场秩序和不规范的企业，在于“权钱交易”、“幕后黑庄”和腐败，不然怎么会有如此多的ST？！它们是怎么上市的？！不然怎么会出现“‘庄家’的爹赢、‘庄家’的领导赢、‘庄家’自己赢而广大‘散户’独输”的局面哪？！股市的大起大落决不是一个规范市场所应有的表现！这恰恰是给喜欢大起大落的“庄家”（黑庄）提供了一个滋生投机的绝好时点和场所（拔高出货，同时借助政策打压进仓）。因此，决不能本末倒置！决不能因噎废食！资本市场的违法主体往往是各级管理机构和企业，为什么要广大善良和淳朴的“散户”来承担这“违法”造成的风险？！这是极其不公平的！是极其不合理的？！“水能再舟，亦能覆舟”，假如仅把老百姓当作股票市场的“猎物”，那股票市场就会变成“无本之木、无水之远”，老百姓最终就不会跟你玩，2001—2005年我国股票市场的漫漫熊途，难到相关管理层这么快就忘了吗？！这样对中国经济的可持续发展是极为不利的，也不利于和谐社会的建设。俗话说的好“吃一堑、长一智”，但愿我们这“一堑”不要吃得太深！

一个没有广大“散户”参与的市场、一个没有广大“散户”赢利的市场，一个只求索取而不给回报的企业和市场是个不规范的市场！是个走不好的市场！也是走不远的市场！

三、股市和楼市的市场走势及相互影响

股市和楼市相互影响、相互作用、相辅相成。在人民币升值和流动性过剩的情况下，股市和楼市都有向上运行的潜力，短期内任何一个市场的过快发展都会影响的另外一个市场，长期而言则相互影响不大，会按照各自的运行轨迹发展。但必须指出，无论是中国股市还是楼市，其市场经济的发育都存在严重的先天不足，中国当今经济增长主要靠能源、资源、环境等粗放的增长方式，经济增长的基础很不扎实，股市的近期爆跌就说明了基础相当脆弱，楼市同样存在爆跌的基因，只不过由于政府的极力（暂时）、过度护盘而已，当然，我们也是不希望楼市大起大落。中国股市和楼市本质上是个政策市，当然深层次的还有制度和经济真正的内在实力，必须高度关注整个政策面和国内外经济形势，多做功课，我认为目前楼市的风险在积聚，股市要顺势而为！

                                        2007.6.3于上海

                                  修改于6.30

注：

文中这么多的问号？感叹号！说明发展中的中国此类事甚多，一时很难作出准确的评判，需要在很长的时期内逐步加以解决，问题的提出，只是在于唤起大家的理性思考，唤醒某些领域（团体）的职业道德和职业良知。

顾海波：中国房地产界，独立思考者、高级经济师、中国房地产最具影响力“博客”。

通讯地址:上海市古北路530弄68号 1005室        邮编:200336

电话（Tel）：(021)62911962(0) 

传真（Fax）：(021)62911982

 E-mail: guhaibo1@126.com