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密切关注美国次级抵押贷款危机对国内房地产冲击
作者:陆立波 日期:2007-7-31 13:03:32
美国今年初就开始发生房地产降温，3月出现次级抵押贷款危机的初步征兆，房地产次级抵押贷款出现还款逾期且逐渐扩大化；5月，美国最大的抵押贷款公司贝尔斯登旗下两家与次级抵押贷款债券有关联的对冲基金宣布破产，同时美国有多家经营次级抵押贷款的机构被清盘；2007年7月10日美国穆迪投资者服务公司宣布降低总价值估计52亿美元的399种次级抵押贷款债券的信用评级，同日，标准普尔宣布可能下调612种总值120亿美元此类债券的信用评级。当天，世界各大股市出现普遍下跌，道琼斯下跌1.09%，纳司达克下跌1.16%，恒生指数下跌1.22%，日经指数下跌1.11%，法兰克福DAX下跌1.84%；7月27日，危机被进一步发酵，全球股市再次普跌，其中韩国、台湾下跌超过4%，日经、恒生、澳洲超过2%，其他市场下跌在1%之内。
正常预期美元资产会被抛弃，带动美元汇率下调，实际上7月以来美元对欧元和人民币贬值是连创新高，预期与实际一致，在这同时日元也出现恶意贬值，并维持基准利率不变。
可以认为本次危机是由于美国房地产陷入萧条引发的，而美国房地产的萧条又可以认为是政府蓄意，从2004年6月至今美联储连续17次加息，基准利率从1%上升到现在的5。52%带来抵押按揭成本的大幅上升，迫使大量低收入者放弃房屋赎回权。联想就是从那时起，美国迫使中国开放金融和放弃外汇管制，并联合日本制造全球性货币流动性过剩，不能不让人感觉是美国蓄意而为，是个重大金融骗局。
各国国债成为较好的避险工具，欧洲、日本和美国国债价格走高。正常分析，国际资金已经有需要停止疯狂的货币套利交易，并重估各国资产的价值，投资策略也会由激进的套利交易转向保守，日元套利平仓将会成为趋势。
美国昨天公布的二季度经济增长率与去年同期比增长3.4%，好于一季度的0.6%。
按照以往美国大选之前，都会选择加息来紧缩经济，今年，天随人愿，不知道是有意还是巧合。
由于国内对国际财经资讯平台的缺乏，目前的资料还难以判断美国本次次级抵押贷款危机是否人为，因为中间有很多因素和变化实在是让人难以理解，从2006年下半年观察美国市场和货币政策走向及经济预测总感觉美国在做一场大戏，而且，各项关键指标并不配合其权威预测，所以，暂时当它是真实的吧。
对国内房地产的影响现在很难做单向判断，但个人倾向于看跌中国房地产，原因是：1、国际对冲基金的投资思路会产生退缩和保守；2、除日本和美国之外，全世界各国货币政策基本是加息抽紧银根，抑制流动性过剩，只有日本不吭声追随美国维持利率水平，而本次危机将迫使日本加息，美国则继续有减息预期。但不管日本采取什么货币政策，目前日本依靠低息制造日元套利交易面临大量平仓，使冲击中国的外来流动性过剩得到相当大程度的缓解，而日元一旦恢复其合理汇率水平，日元兑美元至少应该升值30%以上，这样会减少目前日元在上海和长三角一带的房地产投机。3、其他因素，包括：中国政府对房地产的调控政策调整、房价因资源政策调整的政策性上涨已经达到甚至超过合理幅度，本身有调整需要、中国房价的巨幅波动会严重冲击中国经济发展并带来社会动荡，新的外汇进入管制政策落实到位等等这些因素都不支持房价继续上涨。4、也排除美元经济在本次危机继续扩大中陷入衰退，尽管中国会被牵连，但是，国际金融市场上由于国际一体化分工和技术进步造成的过剩的货币资源可能还是会选择欧洲和人民币资产作为风险的避风港，从而，国际资金涌入中国的压力反而增强，刺激股市和楼价进一步上涨；同时，在其他外界条件变化影响不大的情况下，国内资源价格形成体系和税收增收增加、粮食价格看涨等因素带来的CPI继续上升也是刺激楼价上涨的核心因素，这些可能性不能说没有。最近，国家莫名其妙地放行保险资金15%可以投资国外市场的政策也看得出中国监管当局也在防范这种可能性。
总之，市场格局处在变盘前夜，大家投资前要想清楚再出手了，股市估计相对安全一些，就算有事，撤也比房地产要快。
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匿名 2007-7-31 17:46:52
本来这个世界不是你影响别人就是别人影响你呀
匿名 2007-7-31 13:34:56
人家的事情干什么要影响我们嘛
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