中国经济面临的最大风险是发生“共振”

　中国经济面临的最大风险是发生“共振”

　　《上海证券报》于兵兵：您如何看目前的股票市场和房地产市场？他们分别存在什么样的风险？

　　潘石屹：对股票市场我是局外人，对房地产市场我是局内人，可能对这两个市场的看法角度不同。
　　目前，中国的经济在高速增长，伴随着出现了股票暴涨，房价上涨的情况。在这种高速发展过程中，一定会出现一些不平衡，如果这些不平衡处理不好，将会带来非常大的风险。而市场经济中的灾难是形成垄断，形成寡头经济——由极少数的几个寡头来左右市场，寡头们可以做到不劳而获，或少劳多获。马克思已经分析和批判得很深刻了，这里就不多讲它的危害性了。
　　在当前的中国股票市场中，因成长过程的特殊性，似乎股票市场成长中的大起大落都与政策及某些社论有关，这比股票市场大庄家形成的垄断更可怕。它的可怕就是几千万、甚至近一亿股民的看法高度一致，都认为“十七大”前股票不会跌，这就形成了股票市场的“共振”现象。把这几千万、上亿个股民心理预期波动的波峰在同一时间上叠加，这就是市场中的“共振”、“自激”。就好像一支队伍要通过一座小桥时，不能让队伍齐步走，因为这种齐步走很容易会让小桥发生“共振”，而引起小桥的坍塌。而目前的股票市场是近一亿双脚在桥上“齐步走”。解决的办法只有打破这种股票市场与政策、政治气候挂钩的预期，让市场依靠市场的机制去调整。
　　除了股票市场有可能发生“共振”、“自激”想象外，房地产市场也一样。目前在经济高速增长，人民币汇率看涨，股票看涨，房地产看涨的情况下，这些经济周期的高峰也可能同时叠加。房地产市场的利好消息通过资本市场的“三极管”放大，然后再进入外汇市场继续放大，这就是市场中的“尖叫”。它将会对经济发展以及社会稳定带来很大风险。
　　衡量股票市场最重要的指标是市盈率，市盈率也是用来判断存在不存在泡沫的重要依据。在香港上市的中国大陆的房地产公司平均的市盈率是28.6倍（2007年8月3日《彭博资讯》数据），而A股房地产公司平均市盈率是111倍